文 | 潜水鱼X 偷猫头君配资专业股票投资
一位顶流长期不进组，把时间花在一档危险且注定收益有限的纪录片上，这背后究竟藏着多少利益博弈？
这正是过去很长一段时间里，很多王一博粉丝最关心的问题之一。作为正当年的一线艺人，自2024年的《维和防暴队》以来，除了几档晚会外，王一博几乎“消失”在了路人视野里，他工作的重心，更多都放在了《探索新境》这档户外探险纪录片上。
尽管小鱼身边很多爱好攀岩的朋友（非王一博粉丝）都对这档纪录片赞不绝口，但从豆瓣数据看，关心这档小众运动的路人并不多——第二季迄今只有1500多人标记了想看，而作为对比，由王一博主演的《追风者》有超过20万人标记了看过或想看。
（图源：豆瓣）
王一博的反常举动，被很多人解读为是借机向经纪公司乐华娱乐施压，以在续约或解约问题上争取到更多主动权。尤其是2025年“王一博不续约乐华”的传言暴发以来，这种说法更显得有理有据。
可谁也没有想到，3月27日，在“拉扯”了大半年之后，王一博不仅出乎粉丝意料地和乐华达成了续约，同时还将获授乐华价值2500万港元的股份，正式成为乐华的股东——是的，尽管乐华一直被戏称为王一博概念股，但公司的头号招牌却一直没有持股，这也令很多粉丝感到不满。
（图源：乐华娱乐）
但正是透过这次“意外”的续约，小鱼才真正看清楚，王一博在这场博弈里渴望的"报酬"，究竟是什么。
答案俩字，自由，娱乐圈最难得的自由。
最不被重视的“打工皇帝”？
对于这次突如其来的续约，王一博的粉丝们显然是不满意的。
消息公开后，“乐华娱乐倒闭了”的绿色大字报被刷满了各大娱乐号的评论区，还有小部分极端粉丝，为此在微博上宣布脱粉。纵使内娱艺人粉丝厌恶自家经纪公司早已是常规操作，但王一博粉丝们的“恨”，在内娱生态里依然称得上是最有理有据的——这个“据”，就是乐华娱乐自家财报。
（图源：微博@新浪娱乐）
根据乐华招股书和财报，2019年，王一博贡献了公司两成收入，此后几年，这个占比不断提升，到了2024年，乐华总营收7.65亿元，其中王一博贡献了4.59亿元，占比超过了60%。因此，用王一博概念股来形容乐华，简直是低估了王一博的贡献，王一博就是这家公司的“主营业务”。
然而，如此重要的王一博却只是个高级“打工皇帝”，在这次股份授予前，他并未持有乐华股份。更让粉丝们无法忍受的是，就算是家保险公司的老板，也知道要把销冠捧在手心里呵护，可乐华却对王一博长期“不对接、不维护、不宣发”式放养，“次次背刺王一博和王一博粉丝”（王一博大粉微博原话）。
（图源：微博）
乐华显然也清楚上市公司过度绑定单一艺人的风险，故从2025年起开始有意淡化公司和王一博之间的关联，包括但不限于：官微更少提及王一博、2025年半年报和年报里不提或几乎不提王一博（更没有披露王一博的收入贡献率）。这种操作，简直可以收录进成语词典，用来解释什么叫掩耳盗铃。
结果就是，这番操作非但没打消资本市场对乐华过度依赖王一博的顾虑，反而加剧了粉丝的不满，#乐华2025年中报未提及王一博#等词条登上微博热搜，自去年末起，王一博将不续约的传言便开始甚嚣尘上。
（图源：微博）
那为什么短短几个月时间，这场闹剧会迎来如此大的“反转”呢？
在小鱼看来，这压根算不上反转，留在乐华对王一博来说就是目前收益最大化的选择。
打工人都明白一个道理，抛开一切人情世故，你愿意在一家公司长久待下去，最直白的理由就是钱给到位了——小鱼说的当然不是那价值2500万港币的股票（还得分4年解禁），对于一年能为公司赚好几亿的王一博来说，这些股票的含金量，约等于过年收假第一天老板给发的开工红包。
事实上，即便王一博不是乐华股东，他依然能从乐华拿走大量“分成”。乐华财报显示，公司最大的成本开支是艺人分成，占总成本的七成。2025年，这项成本接近4.7亿元，是2019年的2倍（2.4亿元），而这一年公司的总营收是9亿，净利润仅仅只有8000万，不到10%。
（图源：乐华娱乐）
尽管财报并没有提及这笔支出是怎么分配的，以及公司和艺人的具体分成方式，但考虑到王一博对公司的收入贡献率逐年提升至六成，不难推测艺人分成这项开支里，大头都是付给王一博的。假设所有艺人的分成比例都一样，那么贡献了六成收入的王一博至少拿到了2亿以上。
更何况，以他这个咖位，分成比例大概率高于同事们，故小鱼推测，王一博每年实际到手的分成或许远不止这个数。和这些收益一比较，乐华一年8000万利润真不多，王一博有没有股份对他个人影响真不大，就算以后持了股，往后每年归属于他的股东分红也不过几十上百万，更别提这钱本就是他自己赚的，羊毛出在羊身上。
可即便账算到这里，肯定还是很难让粉丝们满意，如果王一博单飞，赚得岂不是更多？
王一博为啥不单飞？
王一博不单飞的原因，说白了就是不划算。
乍一看，王一博一年为公司赚了大概四个多亿，自己仅仅到手一部分，如果他离开乐华自己做工作室，这些收益不都是他自己的了吗？
但从财报看，乐华每年在演唱会制作开支、艺人宣传开支和音乐内容的制作上，也支出了上亿，尽管这些钱不是全花在了王一博身上，但王一博确实是受益者。一旦王一博自立门户，意味着这些开支将全部由他个人来承担，再加上相关的税务、行政开支等等，一年下来也不是个小数。
单飞还可能造成收入的减少。虽然乐华被粉丝贴上了“三不”的标签，可作为一家在圈子里混了这么多年的上市公司，乐华在对接商务资源上的能力以及人脉资源，还是要优于艺人个人的。若选择单飞，就意味着会失去一部分乐华带来的资源，收入降、成本升，最后到手的钱不一定会更多。
钱没有更多的同时，风险、付出却在成倍增加。
乐华其实有一个被忽视的优势，它是上市公司，财务数据公开透明，这就保障了艺人在税务问题上是相对安全的。而艺人自立门户则充满很多变数，比如2018年一些政策调整之后，很多影视工作室、小公司都补缴了大笔税费，这类问题处理不好，势必会给艺人造成负面影响。至于公司的经营管理压力，同样需要考虑。娱乐圈里自立门户的大咖不少，但真正运营好的，都很难被轻易复制。五月天参与创立的相信音乐算是成功案例之一，但即便如此，公司收入的重担依旧压在这五个老男人身上，以至于他们成了国内演唱会密度最高的艺人之一，忙到全年无休。
五月天“好好好想见到你演唱会”（图源：微博@相信音乐）
如果王一博选择单飞，这些问题同样是他需要面对的。考虑到他在《探索新境2》中曾说，过去几年“工作量越来越大，让我没有办法认真去享受这个演戏的过程”，他显然更希望在工作和个人生活之间找到一个平衡点，真要自己当老板，怕是没有那么多时间享受攀岩了。
（图源：《探索新境2》）
可就算不自己当老板，那为什么非得是乐华呢？不能换一家公司吗？
抛开王一博自打踏入娱乐圈以来就和乐华绑定，有情分加成之外，还有几个现实问题很明确：首先去哪是个问题，现在内娱还有不被粉丝骂的经纪公司存在吗？其次作为空降顶流，势必会引发利益分配的纠葛，去有多位大咖的公司，那等着王一博粉丝们的就是打不完的口水战，去新人比较多的公司，又涉及到会不会被新人“吸血”的顾虑。更重要的是，这些公司会默许他两年不进组、冒着人身风险去美国野攀吗？
至于乐华，纵使在粉丝眼里有千般不好，但至少在王一博想要做自己这件事上，还是给了他足够多自由的——或者说，不得不给他自由。两年间，他几乎没有接影视项目，把大量时间投入到一档小众纪录片和高风险户外运动上，这些选择在商业逻辑上都不是最优解，但乐华没有阻拦——这本身就是“给自由”最直接的证据。在《探索新境2》发布会上，杜华曾这么评价王一博：“以前特别希望他特别厉害，让我有面子有光，希望他在事业上熠熠生辉。但从去年开始，我跟自己和解了，现在对他最大的期愿是注意安全、身体第一，不要太去冒险了。”
（图源：微博@新浪娱乐）
姿态已经放很低了，你还在就好，至于干啥，随你吧。
至此，王一博续约的真相其实已经很清晰了。如果他想赚更多，如果他志在当卷王，那确实有比续约乐华更好的选择。但在他的账单上，需要被核算的远远不止每年多了多少钱，更重要的是一项难以被数字衡量的收益：作为顶流艺人，时常可望而不可得的做自己的自由。之前小鱼就在王俊凯那篇写过，顶流们其实都向往自由。
理清了这点，小鱼意识到，这次乐华给王一博的2500万港元的股份，与其说是给王一博的奖励，倒不如说是乐华“求着”王一博收下的，因为只有这样，乐华才能和资本市场继续讲故事，让资本相信王一博这棵摇钱树一时半会儿不会走。
但如此一来，也暴露出了乐华过去一年多“去王一博化”的失败——从官微减少提及，到财报中有意淡化他的贡献，乐华试图向市场证明公司不只依赖一个人，结果却是不得不回到原点，用股份把王一博重新锁定在公司的叙事里。
到头来，公司的股价和业绩的起伏，还是得系于王一博一人。而这也就意味着，要是有一天王一博不想再躺平了，有了更大追求，那公司很难拿出别的议价筹码，区区2500万的股票可锁不住这位顶流。
于是，在3月27日续约当天股价上涨后，紧接着的两个交易日，乐华股价又出现了大跌。
资本市场再清楚不过了——这场博弈的主导权配资专业股票投资，早就不在乐华手里。
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